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如何通过行业的分析,选出潜力股股?

  进入股市,就得把自己当作渔夫和猎户,要具备优秀猎户的品质,在狩猎不同的猎物时,要有针对性地选择适合猎物习性的方法。正如你想要钓到鱼,就得学会鱼的思考方式,当给予鱼以蚯蚓为诱饵的时候,它才会上钩。圆的世界、相通的事告诉我们道理就是这么简单。

  一、如何选出十倍潜力股?

  这篇接着宏观篇继续讲,先来复习上篇内容,直接上图。

  

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  消费升级股通常都是慢慢往上爬的(相对于科技股而言),因此我将其称为慢牛型。科技股通常都是来得快去得也快,因此是快牛。一个产业被列为国家支柱产业,往往会得到银行信贷、政策的大力扶持,但是这个产业往往也是符合人类发展规律的,不是国家瞎想出来的(即该产业往往属于消费升级股或科技股,在美国,由于消费升级早已经进入最后阶段“娱乐”,因此其国家支柱性产业往往只能选择走高科技路线,而在中国,由于还处于消费升级的进程中,因此其每个阶段的支柱性产业往往是跟消费升级有关)。所以一个产业被列入支柱产业,相当于国家给这产业加了增益BUFF,能够让股价从原来的翻10倍变成翻30倍。重组类股票要么不涨,一涨就是十几个涨停板,因此是疯牛。大国博弈由于普通人往往难以洞察,他就像潜行者一样,当他暴露在众人目光下时,已经翻了10倍,因此是隐形牛。例如大华股份,一个做摄像头的低门槛企业,股价竟然3年内翻了10倍,有多少人从一开始就看懂他?马后炮的意淫者倒是一堆。

  上表涉及的行业太多,虽然每个行业都能产生大牛股,投资者只需选定一个,专注研究该领域的个股就行。但是我这么说,童鞋们肯定不满意,必须希望能进一步筛选过滤。那好吧,我们就按照一定原则来进一步精选行业概念。

  原则一:选择多重利好叠加的行业。例如某行业既涉及消费升级又是国家扶持,又跟大国博弈有关,则优先选择。(例如传媒就符合三者合一)。

  原则二:选择该产业链上最核心的行业,在核心行业里选择最核心的部门,例如苹果产业链,从手机壳、触摸屏、电子元器件到APP、手游甚至连移动、联通都是它的受益者。那么你应该如何选择,首先是选择跟产业链直接相关的,而不是那些搭便车的,这样你就可以去掉APP、手游、移动联通。其次要选择该产业链专供的产品,而不是多行业共用产品,这样你就可以把电子元件去掉,然后要选择产业链上最具有定价权的部门,即选择apple公司,但是这家公司不在中国,那只好选其他品牌手机了,于是你盯上了小米,但是小米没上市,那就退而求其次,从上市公司里选择技术门槛最高的,工艺最复杂的。这样你比来比去之后就发现中国的上市公司只能做触摸屏。同理,跟可穿戴相关的产业链,首选自己可以做可穿戴设备的公司,其次选技术门槛最高的——传感器技术(如红外测距、人脸识别之类的)、最后选择出货量最大的(柔性电路、电子芯片)。

  原则三:看市场普及率。下面这幅图大家一定要牢牢记住。它指出了一个产业的发展规律,百试不爽。这些都是我珍藏多年的图片,一般人我不告诉他。新兴产业在普及率达到10%时,股价开始加速上涨,到普及率达到50%时见顶。之后将进入惨烈的淘汰战,伟大的公司将会诞生,股价将会持续上涨,直到普及率达到90%。如下图,汽车指数从1914年开始飙升(普及率10%),在1920年崩盘(普及率50%),进入惨烈的淘汰战,全美汽车企业数量开始大规模减少。然后经历5年的去产能,福特等少数几家汽车商脱颖而出,股价开始猛飙,直到1929年(普及率90%),史上最惨烈的股市大崩盘,直接拖垮了欧美各国经济,德国被逼上绝路,1929年的股市大崩盘是引发第二次世界大战的导火索。

  

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  假如你还不信,那我再上一张图。1993年发生了什么?纳斯达克指数大牛市的开端,2000年发生什么?网络科技股崩盘。2008年发生了什么?全球股市崩盘。你再仔细看看下面的图中93、2000、08年时,互联网的普及率是多少?

  

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  看完历史故事,我们回到当下,如何利用上述规律来选出大牛股?在“牛股集中营”那张表里面,我们列出了很多的行业,但是他们当前的普及率是不一样的。这也意味着,有的牛股尚在襁褓阶段,有的正在上路,有的已经在半山腰,而有的已经快走到尽头了。因此,你要做的就是利用普及率来估算当前某个行业处于哪个阶段。每个行业普及率是多少,这个需要参考专门做调查的公司所发布的数据。我手头也没有这些数据,假如某些童鞋们刚好有相关数据,还望分享一下,集合大家的智慧一起炒股共赢。但是就算没有准确数据,某些行业还是可以通过草根调研来估计的。例如智能手机,现在连卖菜的阿婆都不用诺基亚了,都改用平板手机了,不用看精确的调查数据,你都能意识到其普及率至少达到50%了吧?例如无人驾驶汽车,现在还处于研发阶段,普及率肯定就是0%啦。可穿戴设备,看看你身边有多少人购买了苹果的手环或三星的手环就知道了,估计普及率还没到10%。(啧啧!普及率10%的东西我最喜欢了)。另外,我们可以从时间上大概估算出来。通常一个产品从1%到10%需要7年,从10%到50%需要7年,从50%到90%需要7年。(这难道就是传说中的7年之痒么?)假如以Iphone4推出时间(2010年)作为普及率10%的开端,那么到了2017年左右,智能手机的普及率就会达到50%,到时整个智能手机产业链都会暴跌。假如你觉得这也好难估算,好吧,那就再简单一点:找出该产业链最牛逼的那只股票(例如apple、tesla)从他推出革命性产品的那一天算起(往往就是他股价的最低点处),股价涨7年就到头了。你拿尺子去量一下就知道相关产业链最多还剩多少年的辉煌。50%以后,就不是普涨行情了,而是个股行情,只有龙头大哥的股价才能再上一层楼。(注意,越简单的估算方式,误差越大,不要太迷信7年之痒,假如能拿到该行业的市场容量分析报告,还是要以数据为准)

  特别提醒,利用普及率来估算股价顶部,往往适用于科技类产品,对于某些行业很难估算其潜在的市场容量和普及率(例如航母、传媒、房地产、美容)。其中有些可以从人口结构和人口总数来大致推算(如房地产、美容)。有些工业产品可以从产能利用率来推算,但是这些都只有专业的研究机构才能搞的定,个人投资者还是放弃去估算吧,直接参考机构的数据。

  根据上面所述,我们就可以做一个简单的打分模型,给各个行业打一下分,从而选出最牛行业。例如我下面的这个打分表格(注:上面数据乱填的,非真实数据,仅为展示模型而填)。优先选刚进入10%的+多重利好叠加+正统+有门槛的行业。再从里面精挑个股。

  

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  作为一个小散户,其实没精力同时去关注那么多行业,我建议小散还是从我给出的那些行业中选一个 (只有他的普及率处于10%-50%就行),然后只专注跟踪该产业链的情况,不要三心二意,今天搞一下锂电池,明天搞一下机器人,后天搞一下基因诊断,最后啥都没捞到,7年后再回头来看,当年搞过的每只个股都翻了10倍了,自己的资金反而缩水了50%。我这节课的内容并没有告诉你应该持有哪只股票,但是至少可以增强你持股的信心,假如一直以来你坚定看好某只个股,而这个股恰恰就符合我上述的打分标准,那么看完我的文章后,你就应该坚定持有,不要被别人忽悠几句就改变自己的看法。曾经买过万科、苏宁电器的人一大把,但是能一直持有的没几个人,为什么?因为他们心里没底,没信心持股,为什么没信心?因为他们看不透未来5-10年会发生什么。而我这篇的文章的作用就是告诉你,你手中的个股值不值得你关注或持有5年。此外假如你看好的某个行业没有被我列入表中,也不要灰心,也许是我忽视了该行业(我也是普通人呀,不可能每个细节都想到),你根据我告诉你的寻找牛股的方法来甄别你看好的行业到底是否具备牛相。

  最后,假如你非要让我说出我最看好哪个?目前我看好基因诊断、柔性电路、充电桩。

  二、除了基本面,你还应该了解资本运作

  1、什么是资本运作?

  资本运作也叫市值管理,指上市公司为了某些目的而对股价进行操纵。市值管理的方法有很多,理论上凡是能够影响股价变化的手段且上市公司能够主动采取的手段,都可被定义为市值管理。例如:高送转、定向增发、并购、重组、发布业绩、通过会计手段隐瞒或释放业绩。同理,以下事件并不是属于市值管理手段:业绩好坏(发布业绩时间点可以自主选择,但业绩好坏不能人为操纵)、工厂火灾(除非是董事长自己放的火)、毛利率、竞争壁垒、国家扶持政策。

  2、为什么要关注资本运作?

  股价短期内是由主力决定的。这里所说的主力泛指某些持股量特别大的集合体,由于其持股量特别大,以至于其买卖行为会导致股价大幅波动。这个集合体可以是一个人,又或者是某些联合起来的机构,也可以是无任何关联的组织但由于他们都基于同一理由买卖股票,从而导致他们无意间成了“一致行动人”。正由于主力的巨大影响力,以至于我们不能忽视其行为对股价的影响。研究透他们的行为爱好,往往就意味着你能捉住最大的上升浪。说的通俗点,炒股就是要学会跟庄。

  中国证券市场总共经历了三代主力。第一代主力就是散户口中所说的“庄家”,他们的本质是某几个联合起来的大户,他们的资金量也就十几亿左右。他们的投资风格是偏向技术分析,因此那个时代的书籍都是类似《与庄共舞》《如何通过K线识别庄家骗术》之类的技术分析。直到今天,还有许多散户沉迷于此,乐不知疲。

  到了2000年以后随着公募基金的崛起,公募基金动辄上百亿的资金量一下子就淘汰掉个人大户,成为第二代主力。基金经理都是标榜着自己是“高大上”来忽悠基民,标榜自己是“价值投资者”,于是为了迎合第二代主力的口味,券商研究所诞生了,他们写的报告都是为了迎合基金经理的口味——从价值分析角度来分析个股。实际上有没有用,大家心里都十分清楚。现在还有一大批“价值粉”醉心于此,雪球里特别多。

  但是随着全流通时代的到来,基金的话语权迅速旁落,与持股比例动辄30%的大股东相比,基金经理那5%股权算个鸟。因此如今的股市庄家已经是上市公司大股东。上市公司大股东是不关注K线、不关心价值分析的,因此假如你按照技术分析、价值分析的理念买入某个股票,而大股东却按照他自己的思路卖出股票,最后的结果就是:股价在狂跌,你亏损惨重。这些年的熊市就是一个很好的例子,经济学家总在叫嚣GDP增速全球最快、估值全球最低但是股价却一直下跌。到底是谁在卖?散户吗?散户有这么大本事将股市砸出5年熊市吗?基金吗?这些年来公募基金的仓位都在80%以上。是谁把中国股市砸出5年大熊市?是大股东和权贵资本!这些上市公司通过造假上市,造就了多少亿万富翁,换了你是大股东或突击入股的官员,你会不会减持啊?因此你就看到,从价值分析角度某公司具有投资价值,基金经理在买入,而大股东却不断减持,直接把股价砸到地板上,为什么?因为大股东不懂“价值分析”:既然你觉得这公司有“价值”,那就全卖给你好了,我套现几个亿带着二奶环游世界去。

  真正聪明的投资者早就意识到这一点,选股思路已经切换到从市值管理角度来选股,例如徐翔、王亚伟,你看他们的票几乎全都是重组、并购题材的。看看王亚伟今年的第一重仓股华润万东吧,换了大股东后复牌连续涨停,人家虽然标榜自己是“价值投资者”,但那只是拿来忽悠基民的,好让他们购买自己的基金。但人家心里并不犯傻,真正操作时,根本就不碰所谓的“价值低估股”,以至于郭树清都批王亚伟“你不懂银行股”。因此为了迎合第三代主力的口味,我们必须学会从市值管理的角度来分析股价。这部分的内容,你在其他人的文章几乎看不到,在券商的研报里也很少看到(他们不会告诉你这些内容,因为有些内容是违规的),这部分内容只有真正了解股市黑幕并熟悉金融资本运作的人才能写的出来。

  3、资本运作的内容如何跟整个投资研究框架结合?

  (1)大牛股里面有一类是“疯牛”,即重组并购类股票。分析这一类股票时,就必须用到资本运作的知识,而不能用成长性、价值性、资金流之类的指标。

  (2)在任何的个股分析里面,包括三个维度:基本面、资本运作、技术分析。其中基本面决定了长期趋势线,资本运作则是股价波动的放大器,可以将波幅放大数倍。(基本面与资本运作的关系,你可以做类比:价格围绕价值上下波动,基本面类似价值,资本运作类似价格)上述两个面是拿来选股用,而技术分析是拿来择时用的。

  4、如何研究资本运作?

  研究市值管理的最佳途径就是经常跟上市公司CEO吃饭,别天真的以为基金经理每天都在埋头钻研个股,聪明的基金经理每天都忙着陪CEO打高尔夫。我身边有一个朋友,他的朋友圈里都是一些富二代,这些公子哥们的风控意识很薄弱,往往很轻易就透露出老爸所控制的公司打算做什么(果然是坑爹啊),给过来的消息票10个里面有9个是准确的,想不赚钱都难。当然假如资金规模太大,光靠公子哥们那点小道消息就不行了,必须要得到上司公司老板的默许才能进去,否则会惊动上市公司,对方由于害怕泄密被查,往往会临时中断计划。

  答案是否定的。虽然无法获取内幕消息,但是我们可以通过公开的信息来进行逻辑推理。推理的主要立足点就是:

  (1)上市公司所做的一切都是围绕个人利益(而不是公众利益)。举例,控制人往往会把自己的垃圾资产注入到上市公司,把上市公司的优质资产低价置换到自己100%控股的公司,从而掏空上市公司。

  (2)上市公司所做的一切都是有不可告人的目的(而不是偶然现象,目的也不是像公告描述的那么简单)。举例,上市公司并购一个公司说是为了扩大经营,实际上是为了配合***出货。

  (3)利益的分配是有次序的,当不同阶层的利益发生冲突时,优先满足高层的利益。举例,假如参与定增的权贵资本被套,上市公司必须想办法把股价拉高让他们顺利套现,并且在其套现的过程中,高管不能减持,大股东甚至要增持来稳定二级市场信心,原因是权贵资本的利益等级高于上市公司老板。而假如参与定增被套的只是券商的集合理财产品(认购者都是散户),那么上市公司就没有动力配合他们解套,原因是上市公司老板的利益等级高于普通投资者。

  (4)上市公司沉没成本越大,其拉高的股价的动力就越大。例如,某老板花了10个亿现金购买一个st壳资源,跟另一个老板用“价值”一亿的股权为对价购买一个壳资源。两者的动力是完全不一样的,前者不管遇到什么挫折都会想办法搞定,借壳成功的概率极高。后者可能只是虚晃一*,一旦发现借壳过程困难重重,可能会打退堂鼓,导致借壳流产。

  (5)许多资本运作手段是存在路径依赖的。举例,借壳重组有非常明确的时间窗口:大股东变更——公布重组方案——过会(股东会、董事会、证监会)——实施。因此在发现该公司出现大规模人事调动时,你就可以介入。又或者在方案公布后,但证监会尚未审批之前介入,而在证监会审批通过后趁利好兑现出局。又例如,某金融资本曾经在X股上成功实施过资本运作,股价翻了3倍,那么当他介入Y股时,其采取的手法往往会跟X股非常类似,你只需研究透当初他在X股上是怎么玩的,往往就能很好地踏准Y股的节奏。

  本文由“股海胜境”发布,2017年12月31日

编辑:小编

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