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举步维艰的长城影视

资本市场是个游戏场,换一身马甲,塑造一个概念,标的资产经过收购后就能翻倍。

2016年,当蒋雯丽家族入股丰声乐动有限公司(首映时代前身),A股随即出现了135倍巨额并购的神话。蒋雯丽家族入主首映时代3个月,首映时代就跟长城影视达成了收购意向。当时注册资本仅1000万元,而经过长城影视估价,这笔交易升值为13.5亿元。

短短三个月时间,首映时代的身价翻了135倍。长城影视看中的是明星IP影响力,可监管层却不这样认为。

监管提出质疑,此次收购标的资产持续盈利能力不确定,要求给与解释。长城影视不甘心,继续审议通过了《关于继续推进重大资产重组事项的议案》,直到去年九月,这起饱受诟病的收购案才终结。

回顾长城影视历史,它可谓一路买买买。

2014年公司花3.24亿元买下上海胜盟、浙江光线;2015年掏出8.4亿元购入东方龙辉、诸暨长城影视、微距广告等;2017年耗资2.16亿元购买九家旅行社股权。

图片来源:东方财富网

业绩怎样呢?表现平平罢了。

从近三年扣非净利润数据看,自2016年盈利2.228亿元后,该公司业绩一路下滑。

最新业绩快报显示,受商誉减值等因素影响,长城影视归属净利润预计同比下降309.08%,巨亏3.55亿元。造成亏损的“元凶”是因为当年收购的标的上海胜盟、浙江光线等子公司业绩不达标。

并购是一把双刃剑,除了增加商誉风险之外,也会增加财务风险。

截至2018年前三季度,长城影视资产负债率高达72.96%,流动负债更是高达90.71%。大家能观察到,现在长城影视陷入了资金紧缺困局。它的控股集团长城集团早已火烧眉头,为了解决债务危机正不断从外界寻找驰援资金。

长城集团首先找到的是“横琴三元”公司,但因双方在董事会改选问题上出现分歧,这笔交易最终凉了,横琴三元甚至将长城集团告上法庭。

急需资金的长城集团随后又找来了永新华集团,双方在今年3月15日就签订了《合作协议》,协议规定双方必须在一个月内达成最终合作协议。不过,长城集团和永新华集团仍未谈妥。在这过程中,它又求援科诺森公司,拟引进10亿元纾困资金。

图片来源于网络

实控人赵锐勇很清楚,随着集团股权高比例质押,留给长城集团的时间不多了,现在首要的是解决公司的基本面问题。更紧迫的是,因外部债务违约,长城集团银行账户和所持上市公司股权被大量冻结。

后续如何得看长城集团与救援方能否达成一致协议,这背后影响的也是数万小股民利益。

从频频并购到陷入困境,长城影视走向衰落的根源在于跨越太快。面对举步维艰的长城影视,也许股民们会说,欲速则不达,经营公司必须一步一步来。

A股今日呈现单边下行走势,工业大麻、燃料电池等热点概念纷纷杀跌。截至收盘,沪指跌2.43%,深成指跌3.21%,创业板跌2.84%。

财哥在早报中提示,虽然昨日股指有反弹迹象,但并不意味着谨慎情绪消退。一是北上资金继续流出,二是成交量未放大。而经过这一轮下跌,短期市场情绪或受到影响。对于后市,在部分个股未调整到位之前建议大家先观望。

☞ 文 | 杨万里 编辑 | 苏梦翔 ☜

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编辑:小编

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